股市分析:蓝筹股灾 低估值错杀机会再现!

2018-04-22 16:53

  这波为期2个多月的调整,蓝筹为下杀的主力军,沪深300跌幅12.5%,上证50跌幅15.6%。16,17年确实有一批一线蓝筹通过股价大幅的上涨完成了估值修复,然而还有一批涨幅较缓,未获得市场关注的二线蓝筹股在这一波股灾中,一样是一顿狂杀20%,估值重新回到历史最低位附近,又再次为我们提供了错杀的买入机会!

  (1) 如果只单看最近8年的PE波动,现在代表大蓝筹的沪深300和上证50值在中位值偏上一点,这也是不少朋友觉得目前蓝筹股估值已经不便宜的原因之一。但是要知道8年的时间对于衡量整体市场估值水平高低实在太过短暂,所以会导致评判结果失真。我们拿历史比较悠久的代表大盘股的美国道琼斯指数和标普500来进行对比,他们长期PE的波动在10倍~20倍,目前标普500是在23.5倍PE。标普500的ROE在12.5%,上证50和沪深300在11.5%,盈利能力相差无几,所以标普500的长期估值波动10PE~20PE对于300和50也是适用的。(何况50和300疯狂的时候到过50倍)长期看,目前估值仍在历史偏低位。

  (2)看盈利收益率,沪深300为1/13.28=7.5%,上证50为1/10.78=9.3%,目前十年期国债收益率为3.74%,大幅高于社会无风险利率。

  中国银行历史最低PB在14年0.75倍,目前0.81倍。交通银行历史最低PB在14年0.63倍,目前0.74倍。东阿阿胶历史最对PE在14年16.83倍,现在20.62倍。全部大幅低于历史均值,都在历史最低位附近,绝对估值也便宜,公司质地也不错。最低点全部位于14年,要知道14年沪深300的PE为8倍,目前在13.28倍啊。

  很多人担心银行坏账,作为四大国有银行的中国银行,就算目前坏账爆发,亏损导致净资产缩水20%,估值也只会被动提高到1倍PB,仍然便宜啊!国家队1000亿定增农业银行,外资机构大资金增持,都是乱买的么?如果中国银行都亏损到净资产缩水20%,那别的不少行业该咋整?这就不是我们该考虑的事了,是。我们该做的是将仓位分散到不同低估行业,不同低估资产类别配置以防出现极端情况来我们的资金安全,而不是看着这些这么便宜的资产,一毫不取!(作者:树叶飞舞的地方)